Eindelijk
heeft Nederland weer iets om trots op te zijn.
Hoewel ik
altijd al opties de mooiste uitvinding na het wiel noemde, zou ik de weekopties
op de AEX-index , als de uitvinding van de luchtband
willen kwalificeren.
Voor zover
mij bekend, hebben we als je Chicago even vergeet,
met die weekopties een unicum.
Oké, het
spel is nog maar net begonnen en er zijn nogal wat verbeteringen aan te brengen
en nog wat wensen te vervullen, maar de fundamenten zijn gelegd.
De weekopties
zie ik –vooral als er wat meer series
zouden komen- als een weergaloos mooi
instrument om de normaal gebruikelijke strategieën bij te sturen en tevens om
op voorhand een deel van de revenuen op de langer lopende optieconstructies te
fixeren.
Door de
snelle wegsmelting van de weekpremies kan er prima tegen langer lopende
posities in geschreven worden.
Bestaande
strategieën die verkeerd dreigen te lopen, kun je nu ook kortstondig hedgen en
indien nodig deze hedge, direct na de expiratie van
de lopende weekopties, met weekopties uit de direct daarop
volgende serie nogmaals herhalen.
Wat te
denken van de vele
combinatiemogelijkheden met AEX trackers, lirics, speeders, CFD’s, lang lopende opties, futures en turbo’s ?
Dit is voor
elke derivatenconstructeur toch één grote snoepwinkel !
Er zijn nu
prachtige mogelijkheden om per week al een stukje winst op nog lopende
combinaties vast te leggen, hetgeen tot voor kort op zo’n simpele wijze lang
niet zo eenvoudig was.
De
beheersbaarheid en risicobewaking, zijn met deze mogelijkheden optimaal te
noemen.
Met deze
nieuwe extra’s wordt namelijk een maximale fine-tuning
mogelijk.
Via een
goed optie-analyseprogramma is e.e.a. glashelder in beeld te brengen.
Een leuke
bijkomstigheid is dat er, nu elke vrijdag, twee weekseries tegelijk lopen.
Uiteraard
de serie die ’s middags om 4 uur expireert, maar ook, vanaf ’s morgens zo even na 9 uur, ook al de serie
voor de volgende week.
Je kunt dus
gedurende één dag op twee sporen tegelijk rijden.
Wanneer men ‘in nood gezeten, geen uitkomst ziet’ kan men niet alleen geruisloos van de ene naar de andere serie overstappen, maar ook, als de expiratie van de aflopende serie verkeerd dreigt te lopen, omdat de benodigde strike in die serie ontbreekt, (wat helaas nog al een voorkomt) kun je deze even ‘lenen’ bij de volgende serie. Dikwijls is dat net genoeg om de aflopende serie tot ’s middags
4 uur in
evenwicht te houden.
Uiteraard
niet vergeten, om direct na 4 uur, deze geleende optie(s) weer terug te
draaien.
Momenteel
zijn er nog legio klachten over een te beperkt aantal opties bij de introductie
van de weekopties en het (veel) te laat aanmaken van aanvullende
optieseries. Dit te laat aanmaken was bij de maandopties ook al een probleem,
maar dat zal uiteindelijk toch wel een keer opgelost gaan worden, hoop ik.
Ook is het
nu meer regel dan uitzondering dat zelfs de meest bekende brokers van het bestaan van een
zojuist aangemaakte optie niets afweten. Dit terwijl zo’n onbekende optie wel
degelijk bestaat en er ,niet zelden, door degenen die het wél wisten, al
honderden zijn verhandeld ! Naar het schijnt lopen de Amerikaanse brokers, met
de AEX-weekopties, zelfs consequent een gehele
dag achter.
Het is dus
wel noodzaak om de gehele dag de site van Euronext op het scherm te hebben en
met grote frequentie te kijken of er al een nieuwe optie het levenslicht heeft
aanschouwd. Heeft de broker hem niet, dan dit per omgaand melden !
Doorgaans
is hij dan met een kwartier, alsnog ingevoegd.
Een veel
gehoorde klacht is ook, dat bij het aanmaken van een nieuwe serie, de strikes
zo dicht bij de spotprijs liggen dat de schrijvers, in eerste instantie, buiten
de boot vallen.
Anderzijds
moet je je ook realiseren dat de weekopties een
geheel nieuw product zijn en dat deze aanloopproblemen, wanneer dit product
eenmaal aanslaat, zeker zal worden opgelost.
Keulen en
Aken zijn ook niet op één dag gebouwd.
Voor de
brokers gaat, qua omzet, de vlag helemaal in top.
Als ik naar
mijn eigen aantal transacties kijk, zullen deze minimaal verdrievoudigen.
Wanneer het aantal opties binnen de weekseries groter wordt en straks zowel voor koper als schrijver soelaas biedt, zal mijns inziens de omzet helemaal exploderen.
Wellicht
kan dat enigszins ten koste van de omzet in de maandopties gaan, maar het moet
wel heel gek lopen als de totale omzet niet een enorme up-swing
gaat krijgen.
Er gaan
immers gemiddeld 4,3 weken in één maand !
Het kan
toch bijna niet anders dan dat dit op langere termijn ook gunstig op de
transactietarieven gaat uitwerken. In
Amerika wordt voor een optie op de SPX slecht $ 1,77 betaald ! Ook is de margin veel lager en is elke
rekening voor een extreem hoog bedrag verzekerd.
Vanwege het
op de Amerikaanse indexen praktisch ontbreken van gaps,
is het ook buitengewoon geschikt om het trendneutrale Tarbo-systeem
daar op te handelen.
Maar
helaas, voor het fenomeen weekopties moet je toch echt in Nederland
zijn.
Zoals gezegd, het aantal optiecombinaties wat
binnenkort op de AEX mogelijk gaat worden (en al gedeeltelijk is) lijkt mij
straks één groot feest voor strategie- bouwers.
Zal ‘kopen
en hopen’ dan toch nog weldra door ‘simuleren en construeren’ verdrongen worden
? Stijgende of kwakkelende beurs, het maakt bij deze laatste aanpak niet meer
uit. Met dit scala aan steeds betere tools ziet de beleggings-toekomst er, althans in dat opzicht, zeer zonnig
uit.
Happy Trading,
Jan Breestraat
januari 2007